Peggy's Point es probablemente el faro más fotografiado de Canadá, y con razón. Aunque sin duda es el faro más conocido de Canadá y uno de los más fotografiados del mundo, la historia de la luz de Peggy's Cove es poco conocida. Hay varias versiones que explican su nombre. Peggy es el apodo de Margaret y la comunidad puede haber adquirido el nombre de la cercana bahía de Santa Margarita, especialmente porque la punta marca la entrada oriental de la bahía. Otros relatos sugieren que Peggy fue una de las primeras colonas. Una versión popular y romántica dice que una mujer llamada Peggy fue la única superviviente de un naufragio, e incluso hay familias estadounidenses que reclaman su descendencia de la náufraga Peggy.
En cualquier caso, se decidió erigir una luz para marcar la entrada oriental de la bahía de Santa Margarita en 1868. Aunque es más conocido como "el faro de Peggy's Cove", era y sigue siendo conocido oficialmente como el faro de Peggy's Point, ya que su propósito es marcar la punta, no la cala. La cala tiene su propia luz pequeña en el muelle del gobierno. El primer faro era una torre de madera, construida sobre la vivienda del guardián en la punta. Era una luz roja y utilizaba un reflector catóptrico (un espejo redondo plateado) para ampliar la lámpara de aceite de queroseno.
La torre de madera, construida sobre la vivienda del guardián, fue sustituida por la torre actual en 1915, un octógono de hormigón agradable y robusto a 15 metros al oeste de la luz original. La vivienda del guardián permaneció durante muchos años en las cercanías, al igual que un alto asta con conos y bolas negras codificadas para advertir de la proximidad del mal tiempo. El nuevo faro mostraba una luz blanca procedente de una lente dióptrica, una serie de prismas de cristal, para ampliar la luz. Siguieron varios cambios de color y carácter, siendo el más reciente el cambio de blanco a verde en 1979. Otro cambio muy visible (que ayuda a datar las primeras fotos en color) fue en 1969, cuando la linterna de hierro de la parte superior de la torre pasó de estar pintada de blanco a estar pintada de rojo.